Efetividade do Hedging em contratos de café no mercado mundial

Abstract

Neste trabalho, procurou-se comparar a viabilidade e a eficiência das operações de hedge nas bolsas de futuros do Brasil (BM&F), de Londres (LIFFE) e de Nova York (NYBOT), tendo como principal objetivo servir com referência para que os agentes possam melhor orientar suas estratégias operacionais quando forem utilizar o mercado futuro de café. Preços defasados dos mercados físicos e futuros são utilizados em um modelo de regressão proposto por Myers e Thompson (1989). Os resultados indicam que, em linhas gerais, a melhor efetividade de hedge é verificada na BM&F, seguida por aquela da NYBOT. Apenas no caso do café (Conillon), a efetividade é maior na bolsa de Londres. O desempenho favorável encontrado para a BM&F, principalmente para o ano de 2000, pode ser explicado, em grande parte, pela internacionalização das operações de hedge promovida pela BM&F.

This paper compares the efficacy of hedging operation in futures markets of Brazil (BM&F), London (LIFFE) and New York (NYBOT), seeking to help agents in their strategies to negotiate coffee future contracts. Spot and futures lagged prices were used in a regression model proposed by Myers and Thompson (1989). Results indicate that contracts negotiated at BM&F are the most effective, followed by those negotiated at NYBOT. Hedge for Conillon coffee should be done at the London futures market. The openness of BM&F to international operations help to explain why contracts negotiated at BM&F would be more effective.